Идеи в российских и зарубежных акциях на 24 мая

Записки инвестора. Что держать в фокусе?

«Записки инвестора» — еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним буквально за пару минут.

Здесь два блока:

• Краткосрочно. Что повлияет на российский рынок в ближайшие дни.

• Среднесрочно и долгосрочно. Ключевые события, которые определяют фон на рынке.

У каждого события отмечена степень важности: низкая, средняя или высокая. Все, что добавлено в «Записки» на этой неделе, имеет знак New! — это помогает ориентироваться постоянным читателям рубрики.

 New! Коррекция Важность: высокая

Российский фондовый рынок ушел в коррекцию на старте уходящей недели. После двух недель роста нисходящее движение напрашивалось и выглядело как логичная фиксация прибыли. Вряд ли инвесторы ожидали, что просадка затянется на всю неделю, а виной тому директива правительства относительно дивидендных выплат Газпрома. Совет директоров позднее рекомендовал не выплачивать дивиденды — бумага потеряла порядка 13%.

 New! Отчетность Важность: высокая

На этой неделе отчитались: Сегежа, Европлан, Совкомфлот, ВК, Московская биржа и Ренессанс Страхование. Отчетность ВК не полная: в своем релизе компания представила данные только по выручке, и она растет. Европлан, Московская биржа и Ренессанс Страхование показали рост ключевых показателей. Сегежа нарастила убыток, показатели Совкомфлота по итогам квартала сократились по отношению к аналогичному периоду предыдущего года.

New! Дивиденды Важность: высокая

Дивидендный сезон продолжается. Посмотрим, кто объявил о выплатах на этой неделе, а кто решил воздержаться.

РуссНефть, ГМК Норильский никель, ВУШ Холдинг, Polymetal и Юнипро не будут выплачивать дивиденды за 2023 г.

Главным разочарованием недели стал Газпром, так как правительство и совет директоров компании решили не выплачивать дивиденды.

Менеджмент Ростелекома рекомендовал дивиденды по итогам 2023 г. в размере 6,06 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акции.

240,67 руб. на одну привилегированную акцию рекомендовал выплатить совет директоров Саратовского НПЗ в качестве дивидендов за 2023 г. 

19,49 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров Газпром нефти в качестве финальных дивидендов за 2023 г.

0,0062 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров Россети Волга в качестве дивидендов за 2023 г. 

0,4249 руб. на одну обыкновенную акцию и 22,2453 руб. на одну привилегированную рекомендовал выплатить совет директоров Россети Ленэнерго в качестве дивидендов за 2023 г. 

0,8 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров завода ДИОД в качестве дивидендов за I квартал 2024 г. Дивиденды за 2023 г. рекомендовано не выплачивать.

1,14 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить наблюдательный совет Совкомбанка в качестве дивидендов за 2023 г.

New! Элемент объявил ценовой диапазон IPO Важность: средняя

ПАО Элемент установило ценовой диапазон в преддверии IPO в 223,6–248,4 руб. за 1 тысячу акций компании (соответствует 1 лоту).

Сбор заявок будет проходить с 23 по 29 мая среди квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Ожидается, что торги акциями Элемента начнутся 30 мая под тикером ELMT.

New! ФАС возбудила дело против МТС Важность: средняя

По мнению службы, оператор связи необоснованно повысил стоимость услуг. Хотя новость может вызвать беспокойство у инвесторов, эффект на показатели МТС может быть ограниченным, как показывает опыт аналогичных расследований ФАС в прошлом.

New! Фьючерсы на Мосбирже: Alibaba и Baidu без рисков блокировки Важность: средняя

Московская биржа предоставила инвестором дополнительную возможность диверсификации. Новые фьючерсы являются расчетными, то есть не предполагают обмен на акции по истечению срока их действия. Вместо этого между сторонами сделки будут производиться денежные расчеты, что сводит к нулю риски блокировки активов.

New! Мосбиржа начнет торги фьючерсами на акции четырех российских компаний Важность: средняя

C 28 мая на срочном рынке Московской биржи начнутся торги поставочными фьючерсами на акции четырех российских компаний: «обычка» РуссНефти, Европлана и ДВМП, а также «префы» Татнефти.

New! Инфляция в России перешла к замедлению Важность: высокая

В России с 14 по 20 мая рост потребительских цен замедлился до 0,11% с 0,17% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.

Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 20 мая увеличилась до 8,12% после отметки 8,05%, зафиксированной неделей ранее, что может привести к повышению ключевой ставки до 17% уже на ближайшем заседании Банка России.

РФ и КНР скоро подпишут соглашение по проекту «Сила Сибири – 2» Важность: высокая

Газпром и Китай в скором времени подпишут соглашение по проекту «Сила Сибири – 2», сообщил вице-премьер Александр Новак, который сопровождал президента РФ Владимира Путина в ходе государственного визита в Китай.

Подписание контракта по «Силе Сибири – 2» мощностью 50 млрд куб. м серьезно улучшит экспортную стратегию Газпрома, которая сильно пострадала за последние два года из-за потери 2/3 объемов экспорта в Европу (около 125 млрд куб. м в год).

New! IVA Technologies официально анонсировала IPO Важность: средняя

Компания IVA Technologies, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, объявила о намерении провести первичное публичное предложение (IPO) обыкновенных акций с листингом на Московской бирже.

Если компания примет решение о проведении IPO, то раскроет необходимую дополнительную информацию на официальном сайте и в ленте новостей.

New! Производитель упаковки для молока компания Ламбумиз собирается на IPO Важность: средняя

На Московской бирже возможно появится еще один эмитент. Акционеры компании Ламбумиз собираются рассмотреть вопрос выхода на биржу на годовом общем собрании, которое состоится 27 июня. IPO может состояться в промежутке с IV квартала 2024 г. по середину 2025 г.

New! Мосбиржа планирует запустить фьючерсы на сою в этом году Важность: средняя

Московская биржа планирует во II полугодии 2024 г. запустить торги расчетными фьючерсными контрактами на сою, а также прорабатывает запуск фьючерсов на подсолнечник и подсолнечное масло. Вероятно, данные инструменты будут интересны производителям и крупным покупателям для хеджирования рисков падения или роста цены на базовый актив.

New! Часть металлопродукции могут освободить от вывозных пошлин Важность: средняя

Правительство рассматривает приостановку действия привязанных к курсу рубля экспортных пошлин для чугуна, арматуры и катанки.

Ограниченно позитивно для Северстали, НЛМК и Мечела, чьи экспортные объемы по этим позициям (не более 0,5 млн т в 2023 г. по данным MMI) не превышают 5% выпуска стали.

5 идей в российских акциях. Отмечаем перспективные бумаги

Рекомендация есть

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. Банк рекомендовал дивиденды за 12 месяцев 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (50% от чистой прибыли по МСФО), согласно дивидендной политике. Выплата соответствует 10,3% дивдоходности — высокий уровень для голубой фишки.

У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отметил, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 410 руб. / +28%

Высокие цены на золото

В свете высоких цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. C начала года драгметалл прибавил в цене более 17% и сейчас находится на исторических максимумах. Поддержку котировкам оказывают ожидания смягчения монетарной политики ФРС.

Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность, как у Полюса, например. За счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.

Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.

ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1,5 руб. / +43%

Дивидендная история

Акции Татнефти интересны с точки зрения высокой ожидаемой дивидендной доходности на горизонте 12 месяцев (около 15%). Солидная дивдоходность обусловлена повышением коэффициента дивидендных выплат — по итогам 2023 г. до 71% от чистой прибыли по МСФО против 50% в предыдущие годы.

С 2017 по 2019 гг. Татнефть на фоне позитивной конъюнктуры на рынке поднимала коэффициент до 100% от чистой прибыли по РСБУ. Учитывая высокие цены на нефть, высока вероятность, что повышенные выплаты в 2024 г. сохранятся — акции в таком случае будут предлагать дивдоходность выше сектора. В I квартале 2024 г. Татнефть нарастила чистую прибыль по РСБУ до 68,4 млрд руб. (+36% год к году).

Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1050 руб. / +42%

Самый дешевый из металлургов

В секторе черной металлургии стоит обратить внимание на ММК. Компания оценена заметно дешевле конкурентов (Северсталь и НЛМК). Это обусловлено преимущественно низкими дивидендами по итогам 2023 г. — совет директоров рекомендовал выплатить 2,752 руб. на акцию, дивдоходность — 5% против около 10% у Северстали и НЛМК.

Более низкая дивдоходность относительно конкурентов связана с просадкой свободного денежного потока в 2023 г. на 57,6% фоне роста оборотного капитала и капзатрат. При возвращении показателей к средним уровням последних лет FCF должен улучшиться, увеличивая дивидендную базу.

Драйвером для позитивной переоценки акций ММК в ближайшие месяцы могут стать финансовые результаты за II квартал, а также возможные новости о возобновлении квартальных дивидендных выплат.

ММК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 80 руб. / +37%

Неоправданно отстающий

Акции Роснефти сейчас торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам и дешевле конкурентов по показателю EV/EBITDA.

Драйвером для позитивной переоценки могут стать финансовые результаты за I квартал по МСФО, а также рекомендация по дивидендам за 2023 г. Компания с высокой вероятностью продолжит придерживаться практики выплат 50% от чистой прибыли, что предполагает около 29 руб. на акцию (5% дивдоходности). На горизонте 12 месяцев ожидаем, что дивдоходность может составить 10–12%. В долгосрочной перспективе актуальным драйвером для Роснефти остается развитие проекта «Восток Ойл».

Роснефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 840 руб. / +41%

Fintarget — Weekly Report. Событий много, динамика около нуля

Сезон праздников завершен

Обычно трейдеры перед длинными выходными снижают риски продажами активов, однако по итогу еще одной короткой недели на рынке РФ заметных коррекций не случилось. Индекс МосБиржи даже прибавил 0,4%. Некоторые эксперты видят в этом подтверждение доминирующего восходящего тренда. Дивидендные ожидания и реинвестирование выплат, а также замкнутость финансовой системы и перспективы будущего смягчения политики ЦБ с их точки зрения говорят в пользу дальнейшего роста акций.

Отметим, как восстановление золота на прошлой неделе дало восходящий импульс бумагам Полюса на 5%. Еще примечательно, что акционеры ТКС Холдинга одобрили дэпэмиссию акций для покупки Росбанка. Эксперты позитивно отнеслись к новости, и бумаги компании прибавили 1,5%.

Предстоящий визит президента РФ Путина в Китай может вывести из депрессии акции Газпрома, так как ожидается обсуждение проекта «Сила Сибири – 2». Учитывая, что Поднебесная — крупнейший импортер нефти, то и «Роснефть» может рассчитывать на положительные новости. 

Рубль на прошлой неделе немного ослаб и к доллару, и к евро. Впрочем, увеличение Банком России продажи валюты в 10 раз может укрепить россиянина. Инфляция на прошлой неделе ускорилась и в недельном до 0,09%, и в годовом выражении до 7,81%.

Нефть в ожидании тенденции

Нефть на минувшей неделе показала околонулевую динамику. Марка Brent осталась на уровне $83, а Urals на $73. Тем не менее отметим несколько событий. Израиль планирует расширить операцию в Секторе Газа. В Китае выросла инфляция, но также увеличился импорт нефти, что может говорить об оживлении спроса.

Также примечательно, что министр нефти Ирака выступил против дальнейших сокращений добычи ОПЕК+. Впрочем, вскоре министр признал, что страна — часть картеля и примет любое решение организации.