Российский рынок: вечерние прогнозы и комментарии

Итоги торгов 28 мая. Развить отскок пока не удается

Ключевые моменты

  • Российский рынок отскочил от нового двухнедельного минимума, но к закрытию растерял почти весь солидный плюс вторника
  • Рубль откатился от очередной четырехмесячной вершины, завершив сессию с небольшими потерями
  • Нефтяные цены продолжили уверенно расти, мировые фондовые индикаторы в большинстве своем просели

Главное

• Российский рынок после стартовой просадки отскочил от нового двухмесячного минимума на фоне позитива от нефти и валютного фактора. Индекс МосБиржи выходил в хороший плюс, но почти полностью его растерял к закрытию.

• Рубль поначалу активно укреплялся, в очередной раз обновив четырехмесячные вершины, но в середине торгов стал корректироваться и завершил вторник в небольшом минусе.

• Котировки ОФЗ сумели прервать серию из семи сессий снижения: индекс гособлигаций RGBI после очередного обновления двухлетнего минимума ушел в небольшой плюс.

• Лидеры: РБК (+21,9%), ГТМ (+14,1%), Башнефть ао (+5,15%), РуссНефть (+3,8%).

• Аутсайдеры: ОАК (-3,82%), Россети (-2,72%), НЛМК (-2,4%), Северсталь (-1,86%).

В деталях

Российский рынок акций на старте сессии испытал просадку, вновь переписав двухмесячный минимум. Однако наши фондовые индикаторы быстро перешли к активному восстановлению и на дневной вершине отыгрывали более половины серьезных потерь понедельника. Но во второй половине торгов был нивелирован почти весь большой дневной плюс.

Валютный фактор некоторое время продолжал оказывать давление на индекс МосБиржи. Однако рубль в середине сессии сдал позиции и закрылся с небольшими потерями. К тому же нефтяные цены ускорили рост.

Относительная слабость нашего рынка сохраняется. Это может объясняться воздействием сразу нескольких неблагоприятных условий, среди них отказ от дивидендных выплат некоторыми компаниями, высокие доходности облигаций, делающие вложения в акции менее привлекательными, а также опасения увеличения налоговой нагрузки на бизнес и граждан.

Объем торгов (86,4 млрд руб.) заметно сократился после трех сессий увеличения. Сигнал умеренно негативный, так как не подтверждает разворота вверх от достигнутых минимумов. Правда, во второй половине сессии наблюдалось возобновление продаж, поэтому внутридневная формация недостаточно отчетливая.

Обыкновенные акции Башнефти резко повысились на фоне появившейся вчера на вечерней сессии рекомендации совета директоров компании выплатить хорошие дивиденды за 2023 г. Новость вызвала сильный отскок котировок от трехмесячного минимума. При этом привилегированные акции Башнефти сегодня не сумели сохранить дневной плюс, закрывшись с небольшими потерями.

Бумаги НЛМК сохранили нисходящую динамику, но существенно уменьшили ее темпы по сравнению с понедельником. Вчера сильная просадка котировок была вызвана не только дивидендным гэпом, но и падением широкого рынка. Ощутимо подешевели сегодня и бумаги Северстали, в то же время акции ММК закрылись в неплохом плюсе.

Акции Газпрома на старте сессии в очередной раз обновили двухлетний минимум, но затем устремились вверх, прибавляя на дневном максимуме 2,6%. Однако отскок продлился недолго: к завершению основной сессии котировки ушли в небольшой минус. На вечерней они еще раз переписали многомесячный минимум, приблизившись к самым низким с конца 2017 г. уровням. Бумаги опускались к 126,8 руб., но вскоре перешли к активному восстановлению и вышли в небольшой плюс.

Тем не менее долгосрочные негативные факторы могут создавать ощутимые препятствия для более устойчивого коррекционного подъема акций Газпрома. Это прежде всего отсутствие дивидендов, потеря 2/3 объемов экспорта в Европу и неопределенность с подписанием соглашения по «Силе Сибири – 2».

Акции Россетей завершили основные торги с серьезными потерями, которые лишь увеличились в начале вечерней сессии на фоне рекомендации совета директоров компании не выплачивать дивиденды за 2023 г. Правда, это не было неожиданностью, так как еще в июне прошлого года президент РФ поручил предусмотреть отказ от выплаты дивидендов ФСК-Россети за 2022–2026 гг. Однако в сентябре 2023 г. глава компании заявлял, что она может пересматривать решение о невыплате дивидендов в зависимости от своих результатов и планов по инвестпрограмме.

Рубль в начале торгов совершил еще один рывок вверх, в очередной раз обновив четырехмесячный максимум. Доллар уходил немного ниже 88,3 руб., юань достигал 12,13 руб. В середине сессии рубль резко сдал позиции и завершил вторник с небольшими потерями к бивалютной корзине.

Давление на рубль может оказывать завершение очередного налогового периода, пик которого пришелся на сегодняшний день. Правда, скорее всего, проблемы с оплатой импорта, снизившие спрос на него, убрали с нашего рынка существенный объем покупок иностранной валюты, что компенсирует сокращение ее притока, вызванное перебоями в экспортных поставках. Препятствием для устойчивости внешнеторговых операций РФ остаются санкции и геополитика.

Нефтяные цены поле небольшой коррекции и консолидации перешли во второй половине наших торгов к уверенному росту. Brent впервые с начала месяца достигла $84,6, WTI установила недельный максимум вблизи $80,3.

Третью сессию подряд дорожало и подавляющее большинство других сырьевых товаров, хотя доллар после заметиной просадки устремился вверх в середине российской сессии.

Восходящей динамике нефти способствует сохранение высоких геополитических рисков, а также ожидания продления ОПЕК+ на предстоящих выходных действующих ограничений до конца года.

Мировые фондовые индикаторы в первой половине дня продолжали умеренно повышаться, но затем стали сдавать позиции, предприняв несколько ощутимых попыток возобновить рост. На нашем закрытии фьючерсы на американские индексы прибавляли 0,1–0,3%, за исключением Dow Jones, который терял 0,4%, европейский STOXX Europe 600 снизился на 0,6%, потери MSCI EM составлял 0,2%.

Вечерний комментарий 29 мая

Акции
Российский рынок акций в среду к окончанию основных торгов оставался под нисходящим давлением, но вырос в рублевом сегменте благодаря отдельным корпоративным историям.Индекс Мосбиржи к 18:40 мск увеличился на 0,44%, до 3317,28 пункта. Индекс РТС упал на 0,54%, до 1168,46 пункта, на этот раз ощущая давление со стороны рубля и обновив очередной минимум с апреля.
Рубль на Мосбирже к вечеру терял порядка 0,5-1%, располагаясь на 89,50 руб, 96,85 руб и 12,30 руб к доллару, евро и юаню соответственно. Российская валюта корректировалась вниз после нескольких сессий повышения.
Эмитенты
В лидерах роста к завершению сессии пребывали котировки ТКС Холдинга (+3,35%), бумаги РУСАЛа (+3,03%), акции Черкизово (+2,25%), котировки Мосбиржи (+2,25%), бумаги ГМК «Норильский никель» (+2,1%), котировки Эн+ Групп (+1,99%), привилегированные акции Транснефти (+1,18%).
Акции ТКС Холдинга вечером получили импульс к росту после публикации деталей сделки по покупке Росбанка, которую холдинг все еще планирует закрыть в 3-м квартале 2024 года. Объем допэмиссии для покупки Росбанка, по оценке ТКС Холдинг, составит до 70 млн акций, а сам Росбанк в рамках сделки оценен в 1,05 капитала.
Акции РУСАЛа получили поддержку от предложений Минфина РФ по отмене экспортных пошлин, которые ранее оказали значительный негативный эффект на компанию в условиях низких цен на алюминий. В среду же котировки алюминия поднялись до максимума за два года, в район 2800 долл/тонн, что также позитивно сказалось на котировках РУСАЛа.
Отмена экспортных пошлин также должна благоприятно повлиять на Норникель, чья выручка почти полностью формируется за счет экспорта.
Совет директоров Транснефти в среду обсуждает дивиденды за 2023 год, которые по словам главы компании должны быть выше уровня предыдущего года, когда выплаты дали доходность почти 12%. Кроме того, глава Транснефти Токарев ранее в мае подчеркивал, что компания ведет работу по переходу на выплату дивидендов дважды в год. Транснефть наряду с дивидендной рекомендацией в ближайшие дни может представить и финансовые результаты за 1-й квартал текущего года по МСФО. Годовые выплаты Транснефти в целом ожидаются как минимум на уровне средней доходности по рынку (выше 10%), чего, однако, уже недостаточно для развития ралли в бумагах при перспективе удержания двузначной ставки ЦБ РФ до конца текущего года. Среднесрочный оптимизм по Транснефти, впрочем, может сохраняться в случае сильных финансовых результатов за 1-й квартал и надежд на выплату промежуточных дивидендов в текущем году.
В наибольшем минусе к завершению сессии находились бумаги ТМК (-3,3%), обыкновенные акции Ростелекома (-3,08%), котировки Россетей (-2,62%), бумаги Газпром нефти (-2,19%), акции Полюса (-1,60%).Акции Ростелекома падали без конкретных фундаментальных причин, очевидно, корректируясь после ралли на ожиданиях IPO дочерней компании и дивидендов. К вечеру также стало известно, что Владимир Путин разрешил структурам Ростелекома полностью выкупить долю Nokia в их совместном предприятии.
Акции Полюса подверглись продажам после налоговых предложений Минфина РФ. Кроме того, совет директоров компании сегодня рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год.
Совет директоров Россетей также рекомендовал отказаться от выплат за 2023 год.
В целом по многим акциям в середине недели наблюдались коррекционные продажи, вызванные страхами продолжительного сохранения высоких процентных ставок в стране, а теперь еще и усиления налоговой нагрузки
Внешний фон: умеренно негативный
Биржи США: умеренно негативный настрой. Торги на фондовых биржах США к завершению основной сессии в РФ проходили с понижением трех основных индексов на 0,5-1% во главе с Dow Jones Industrial Average, который наиболее активно корректируется с исторических максимумов. Рынок перешел в стадию сдержанной коррекции перед выходом в пятницу предпочитаемого ФРС индикатора инфляции – базового ценового индекса потребления за апрель. Представители ФРС, тем временем, говорят в том числе о возможном повышении процентных ставок при необходимости. В четверг в США будут обнародованы пересмотренные данные по ВВП страны за 1-й квартал текущего года, темпы роста которого, вероятно, замедлились с 3,4% до 1,6% к/к, но о рецессии на данный момент речи все еще не идет.
Биржи Европы: негативный настрой. Торги в Европе к завершению сессии проходили с понижением индекса Euro Stoxx 50 на 1,3%, который на фоне продаж в США ускорил падение и опустился ниже поддержки 5020 пунктов, указывая в том числе на риски развития нисходящей коррекции. Предварительные данные по потребительской инфляции Германии за май в среду ожидаемо показали её ускорение с 2,2% до 2,4% г/г при замедлении темпов роста цен с 0,5% до 0,1% м/м (прогнозировалось +0,2%) – неоднозначный сигнал. Гармонизированные темпы роста цен в крупнейшей экономике еврозоны при этом ускорились до 2,8% г/г, выше прогнозов, а в четверг схожей динамики ожидают от показателей Испании.
Нефтяной рынок: умеренно негативный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI к завершению основной сессии в РФ вышли в минус и теряли около 0,5%, отступив от района сопротивлений 84,50 долл и 80 долл соответственно. Неспособность рынка закрепиться выше указанных отметок подтвердит преждевременность расчета на возвращение к среднесрочному повышению, для которого пока может не оказаться достаточно фундаментальных оснований. В четверг инвесторы смогут оценить еженедельный отчет Минэнерго США по запасам, который может показать их сокращение по нефти на 1,9 млн баррелей при увеличении по нефтепродуктам на 1,4 млн баррелей.
Рынок завтра
Общий настрой: На западных фондовых площадках в среду преобладали продажи, которые проходили в рамках фиксации прибыли перед публикацией инфляционных данных по еврозоне и США в эту пятницу. На данный момент коррекция выглядит сдержанной, но превышающие прогнозы инфляционные оценки могут усилить медвежью тенденцию. Индексы Мосбиржи и РТС к концу дня не показали единой динамики. Рублевый индикатор смог почерпнуть оптимизм из корпоративных историй и удерживает психологически важный уровень 3300 пунктов, в то время как долларовый остается выше поддержки 1165 пунктов. Жесткие монетарные условия в РФ, однако, подчеркивают риски усиления медвежьих настроений в акциях, расти которым в ближайшие месяцы может быть как минимум сложнее. Налоговые изменения при этом планируются с 2025 года, что даст компаниям и рынку время на подготовку.
Комментарий: Елена Кожухова 
События завтра
уровень безработицы еврозоны в апреле (12.00 мск)
пересмотренный ВВП США в 1-м кв 2024 г (15.30 мск)
еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (15.30 мск)
индекс незавершенных сделок по продаже домов в США в апреле (17.00 мск)
отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.00 мск)
выступление представителя ФРС Уильямса (19.05 мск)
выступление главы Банка Англии Бейли (21.50 мск)
квартальные результаты Costco, Best Buy
финансовые результаты Аэрофлота за 1-й кв 2024 г по МСФО
акционеры ММК обсудят дивиденды за 2023 г
акции АЛРОСы последний день торгуются с дивидендами за 2023 год