РСБУ и МСФО

  • Два вида отчетности
  • Отличия МСФО от РСБУ
  • Для каких компаний важна отчетность по РСБУ

Два вида отчетности

Компании, акции которых торгуются на Московской бирже, отчитываются, как по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), так и по российским (РСБУ). Как правило, отчетность, составленная по российским стандартам, публикуется раньше. Тем не менее, ввиду разной методологии учета деятельности компаний, по многим эмитентам стоит дожидаться именно отчетности по МСФО.

В ряде компаний финансовые результ

аты в отчетностях, составленных по РСБУ и МСФО, не совпадают, ввиду различной методологии учета деятельности компаний. Главным образом это относится к холдингам, которые владеют пакетами акций подконтрольных дочерних предприятий.

Например, такие компании как АФК «Система», ПАО «Мечел», ПАО «Россети», ПАО «Интер РАО» и прочие организации с широкой корпоративной структурой. Так как отчетность по РСБУ не консолидируется, то пользователь не видит полную экономическую ситуацию всей группы компании.

В отчете холдингов по российским стандартам отражается только деятельность материнской компании – собственные активы и обязательства.

Пример отчета ПАО «Полюс»

Для примера рассмотрим отчет о финансовых результатах по РСБУ, компании ПАО «Полюс» – крупнейшего производителя золота в России:

1. Первое, что бросается в глаза – у компании нет ни выручки, ни производственных расходов. Это не удивительно, так как материнская компания ведет исключительно управление всей группой, а продажи и производство золота происходят через дочерние компании. Так как отчетность не консолидируется, мы видим только финансовые результаты материнской компании, которые не несут полезной информации для анализа.

2. В отчетность РСБУ, в отличие от МСФО, добавляется строка «Доходы от участия в других организациях». В эту строку в основном входят дивиденды от подконтрольных дочерних компаний. Как мы знаем, дивиденды выплачиваются не регулярно, поэтому за 9 мес. 2016 г. стоит прочерк. Хотя дочерние компании имели прибыль, которая никак не отражается в отчетности.

3. Результатом подобного учета является непредсказуемая и не отражающая действительность чистая прибыль, которая за год изменилась более чем в 4,5 раза.

Для сравнения, посмотрим на отчетность по МСФО за 9 мес. 2017 г. в этой же компании:

Сразу же бросается в глаза, что компания выбирает названия строк, отражающих специфику деятельности. Для удобства пользователей, отдельно выделяется выручка от реализации золота. В зависимости от отрасли компании, специфика статей меняется.

Если говорить простыми словами, здесь представлена сумма по статьям от всех компаний группы Полюс, за исключением внутригрупповых оборотов, которые вычитаются с помощью корректировок. То же самое происходит и с бухгалтерским балансом группы. Хотелось бы отметить, что прибыль делится на две части. Первая, принадлежащая акционерам и вторая – неконтролирующим акционерам. Таким образом, инвестор может легко определить на какую прибыль он претендует при выплате дивидендов. Как оказалось, за 9 мес. 2016 г. компания показала более высокий результат по прибыли чем за аналогичный период 2017 г.

Общие отличия РСБУ и МСФО

Что касается общих отличий, применимых для всех компаний, то недостатком отчетности по РСБУ является формализация. Методология учета не отображает полную экономическую ситуацию компании. Отчетность выступает в роли налоговой базы. В свою очередь методы МСФО путем корректировок и дисконтирования приводят финансовые показатели к справедливым значениям. Многие отчетности по РСБУ не содержат полного раскрытия статей, что усложняет понимание и анализ. Методы начисления амортизации очень часто различаются. По РСБУ принято использовать линейный метод, в то время как по МСФО – метод пропорциональный объему.

Существует два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный. По РСБУ применяется исключительно прямой метод. Отчет составляется путем разнесения проводок 50,51,52,55 счетов. Данный метод не поддается прогнозированию, так как не имеет прямой взаимосвязи с остальными отчетами. В МСФО, напротив, принято использовать косвенный метод составления отчета о движении денежных средств.

Ситуация усложнится, с выходом отчетностей за 2018 г., так как с 1 января был принят в силу стандарт МСФО 15 «Выручка по договорам с клиентами». Новации коснутся изменения принятия выручки по договорам, в том числе переменного вознаграждения. Наибольшее влияние МСФО 15 окажет на такие отрасли, как телекоммуникация, разработка программного обеспечения, операции с недвижимостью и другие области бизнеса с долгосрочными договорами.

Подтверждением, что отчетность составленная в соответствии с методологией РСБУ имеет меньший интерес среди пользователей, является то, что, чаще всего, аудитором выступают компании не из «большой 4».   Таким образом, у многих компаний стоит дожидаться выхода МСФО отчетности и не принимать поспешных решений.

Иногда РСБУ – это важно

У некоторых компаний размер чистой прибыли по РСБУ привязан к дивидендной политике, что делает эту отчетность очень важной. Для примера возьмем ПАО «Ленэнерго» и методику расчета дивидендов по их привилегированным акциям.

Согласно уставу и дивидендной политике компании, 10% от чистой прибыли по РСБУ отправляется на выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Таким образом, для держателей «префов» большую значимость имеет отчетность именно по РСБУ, в то время как отчетности по МСФО отводится второстепенная роль.

Отличия МСФО от РСБУ

Компании, акции которых обращаются на Московской бирже, отчитываются и по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и по российским (РСБУ). Как правило, представленные финансовые результаты не совпадают. И это не удивительно, ведь эти две системы бухгалтерского учета имеют существенные различия, которые мы разберем в этой статье.

Цели

В первую очередь эти два стандарта различаются по целям предоставления информации. Отчетность по МСФО больше используется инвесторами и кредиторами для принятия инвестиционных решений. Тогда как РСБУ предназначен для предоставления информации контролирующим и налоговым органам.

Форма и содержание

В российской практике больше внимания уделяется документарному оформлению операций. Тогда как основным принципом международного стандарта является приоритет экономического содержания над юридической формой. А профессиональное суждение бухгалтера является определяющим во многих случаях, например, при определении срока полезного использования, оценке денежных потоков, выбора ставки дисконтирования, классификации финансовых инструментов и прочее.

Консолидация

Международные стандарты предоставляют возможность формирования отчетности по всей группе, включая материнскую компанию и дочерние организации. Соответственно, все доходы, расходы, имущество и обязательства будут учитываться как единое целое. Однако в российской практике отсутствует само понятие консолидации. Отсюда и существенные расхождения в финансовых результатах, отражаемых в отчете по МСФО или РСБУ.

Отчетный период

В РСБУ отчетный период установлен строго с 1 января по 31 декабря. Тогда как по МСФО финансовый год не привязан к календарному. Компания может самостоятельно установить отчетный период, исходя из собственных предпочтений.

Валюта

По российским стандартам отчет составляется только в рублях. Международная отчетность составляется в функциональной валюте (в которой компания получает выручку и производит расчеты).

Дисконтирование

В отчетности по МСФО на благо инвесторам учитывается временная стоимость денег. Метод дисконтирования применяется при оценке активов, в случае отсрочки оплаты за основные средства, при учете финансовых инструментов. В российской же практике дисконтирование практически не используется.

Процентный доход

По МСФО процентный доход признается по методу эффективной ставки процента, в стандартах РСБУ используется ставка процента установленная по договору. Эффективная ставка процента по РСБУ не рассчитывается. По МСФО расчет основывается на ожидаемых денежных потоках на протяжении времени существования актива. Пересчет проводится по мере изменения ожиданий или времени получения денежных потоков.

Справедливая стоимость

Пользователи отчетности в первую очередь заинтересованы в отражении реальной стоимости активов, обязательств и компании в целом. Это позволяет принимать более адекватные инвестиционные решения. Именно в МСФО применяется принцип оценки по справедливой стоимости. Тогда как в РСБУ активы и обязательства оцениваются по исторической стоимости.

Финансовые активы, имеющиеся для продажи

Такая категория не выделяется в рамках РСБУ. Финансовые вложения, текущую рыночную стоимость которых нельзя определить, учитываются по первоначальной стоимости. По МСФО все финансовые вложения учитываются по справедливой стоимости.

Завышение балансовой стоимости активов

В отчете, составленном по МСФО, балансовая стоимость активов не должна превышать средства, которые компания может получить от продажи или использования таких активов. По международным стандартам долгосрочные активы должны проверяться на обесценивание. Однако отсутствие такой в меры России может приводить к завышению балансовой стоимости активов в отчете по РСБУ.

Многокомпонентные соглашения

РСБУ не содержит особых положений регулирующих многокомпонентные соглашения. Критерии признания выручки определяются персонально к каждой операции. В определенных обстоятельствах чтобы отобразить суть операции необходимо разделить ее на компоненты. В других случаях наоборот следует учитывать блок из нескольких операций, когда экономический эффект достигается только при их взаимодействии. Таким образом, в случае применения РСБУ к таким операциям может теряться значительная часть их экономического смысла.

Нематериальные активы

В РСБУ отсутствует конкретное определение нематериального актива. По МСФО нематериальный актив представляет собой идентифицируемый не денежный поток, не имеющий материальной формы. При учете нематериальных активов, РСБУ делает упор на возможность принесение им экономических выгод в будущем и предназначение объекта. В стандартах МСФО момент отображения нематериального актива выбирается с учетом времени поступления вероятных экономических выгод, требуется надежная оценка стоимости такого актива.

Налоговая база

Согласно РСБУ налоговая база представляет собой сумму дохода или расхода облагаемую налогом на прибыль. Определение налоговой базы по МСФО зависит от того каким образом руководство намеривается погашать балансовую стоимость актива. Например, стоимость актива может быть возмещена через использование или через продажу. Таким образом, собираемые налоги по МСФО более четко отражают реальные процессы, которые их породили.

Производные финансовые инструменты

В РСБУ не выделяются как особый вид имущества, их учет ведется за балансом. В балансе происходит только итоговый расчет по операциям с ними. По МСФО производные финансовые инструменты могут классифицироваться как капитал, активы или обязательства, в зависимости от их природы, ожидаемых денежных потоков.

Конвертируемые инструменты

В РСБУ специальные правила отсутствуют. Акции не зависимо от вида – капитал, конвертируемые облигации – обязательство. Согласно МСФО конвертируемый инструмент должен быть разделен на 2 компонента: компонент обязательства и компонент капитала. Компонент обязательства признается по справедливой стоимости. Компонент капитала измеряется как остаточная стоимость и вносится в капитал без возможности переоценки.

Акции с правом обратной продажи

Такие акции по РСБУ признаются частью капитала, но по МСФО являются обязательством. Согласно этому критерию стандарты МСФО могут требовать классификации в качестве обязательства долей участия в открытых ПИФах, ООО, товариществах и подобных организациях.

Отчет о движении денежных средств

По стандартам РСБУ разрешен только прямой метод составления отчета о движении денежных средств. Правилами МСФО разрешается составление отчета как прямым, так и косвенным методом. Косвенный метод подразумевает корректировку чистой прибыли с учетом операций не денежного характера. Например, прибавление к чистой прибыли расходов на амортизацию, т.к. они не порождают реального движения денежных средств. Дебиторская задолженность в таком случае наоборот будет вычитаться, так как с ее увеличением денег на счете нашей фирмы не прибавится. Финансовые аналитики единогласны во мнении об удобстве косвенного метода, который позволяет конкретнее представлять природу денежных потоков и перспективы по ним. Отсутствие данного метода в РСБУ делает проблематичным использование такой отчетности в целях анализа.

Раскрытие качественной информации

МСФО в отличие от РСБУ подразумевает раскрытие качественной информации об управлении капиталом. Сюда включаются цели и политика компании, количественные данные по управлению капиталом, изменения в вышеперечисленных показателях в сравнении с предыдущим периодом.

Вывод

Таким образом, существенные различия в основных принципах МСФО и РСБУ приводят к принципиальным расхождениям при составлении отчетности. При этом очевидно, что отчетность по МСФО представляет большую ценность для инвесторов, поскольку отражает реальное положение дел и наиболее удобна для интерпретации.

При подготовке отчетности по международным стандартам делается упор на последовательное составление всех трех форм отчетности и связь между ними. Сначала составляется отчет о финансовых результатах, в котором отражаются доходы и расходы от всех видов деятельности. Финальной позицией в этом отчете выступает чистая прибыль, с которой в свою очередь начинается отчет о движении денежных средств. Его основная задача – отразить, как компания генерирует кэш, скорректировав прибыль на все не денежные статьи. Напомним, что самый популярный метод оценки бизнеса – DCF, опирается как раз на прогноз изменения денежных потоков компании. Затем полученные из первых двух отчетов результаты заносятся в бухгалтерский баланс.

РСБУ имеет более строгий вид, отчеты о финансовых результатах и движении денежных средств достаточно независимы. Основной упор делается на формализм, для каждой статьи есть строго закрепленное название и порядковый номер.

Для каких компаний важна отчетность по РСБУ

Одно из принципиальных различий отчета РСБУ от МСФО заключается в целях его составления. Если отчет по МСФО составляется в интересах инвесторов и стремится к реальному отражению дел в компании, то РСБУ строго формализован и составляется специально для налоговых органов. Соответственно для целей инвестирования более репрезентативна отчетность по международным стандартам и именно на нее ориентируются аналитики. Тем не менее, существует ряд компаний, для которых отчетность по РСБУ может быть даже важнее чем по МСФО.

Дивиденды по РСБУ

Прежде всего, важность РСБУ может быть связана с тем, что некоторые компании платят дивиденды на привилегированные акции исходя из чистой прибыли по российским стандартам. Доля прибыли, направляемая на дивиденды по префам таких эмитентов, строго регламентирована уставом, соответственно для них отчетность по РСБУ очень важна.

Сургутнефтегаз-п

На дивиденды по привилегированным акциям Сургутнефтегаза, согласно уставу, направляется 10% от чистой прибыли по РСБУ за финансовый год, разделенных на число акций составляющих 25% от уставного капитала.

Так как количество префов занимает лишь 17,7% уставного капитала, то реальная доля чистой прибыли, распределяемой на дивиденды составляет около 7,1%. Сургутнефтегаз строго придерживается данной практики, исторически выплачивая не больше, чем установлено исходя из данного коэффициента.

Россети-п

Владельцы привилегированных бумаг Россетей также могут претендовать на 10% от чистой прибыли по РСБУ за год, разделенных на число акций, составляющих 25% уставного капитала. Существенное отличие от Сургутнефтегаза заключается в том, что количество привилегированных акций составляет 2,1 млрд, а обыкновенных 198,8 млрд., то есть нижняя граница дивидендов по префам – примерно 0,4% от чистой прибыли по РСБУ. По итогам 2016 г. платили на данном уровне. В 2017 г. компания получила убыток. По итогам 2018 г. компания планирует направить на дивиденды по всем типам акций 5 млрд руб.

Ленэнерго-п

В уставе Ленэнерго также установлено, что на дивиденды по привилегированным акциям направляется 10% от чистой прибыли по РСБУ, но без условия их деления на 25% от уставного капитала. Из-за такой формулировки привилегированные акции Ленэнерго торгуются более чем в 10 раз дороже обыкновенных, а их дивидендная доходность в последние годы держится на двузначном уровне. По итогам 2016-2017 гг. выплачивали именно 10% от чистой прибыли. По итогам 2018 г. ситуация также должна сохраниться.

Квадра-п

Выплачиваемая в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции сумма устанавливается в размере 10% от чистой прибыли по итогам года. Тем не менее дивиденды акционеры Квадры не получают с 2012 г. в связи с убытками. По итогам 2017 г. компания получила 602 млн руб. чистой прибыли, которую было решено пустить на погашение убытков прошлых лет.

Лензолото-п

В уставе общества регламентирована выплата не менее 6,9% от чистой прибыли по РСБУ. В 2016-2017 гг. компания фиксировала убытки и выплаты по префам были символическими. По итогам 9 месяцев 2018 г. компания заработала 370,9 млн руб., что может стать причиной для выплаты дивидендов по итогам 2018 г.

Дивиденды по привилегированным акциям Ростелекома, Транснефти, МГТС также установлены в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ, однако фактические выплаты превышают заявленные значения.

Помимо прописанных в уставах выплат по привилегированным акциям некоторые компании придерживаются дивидендной политики, где размер выплаты по обыкновенным акциям привязан к чистой прибыли по РСБУ.

ВСМПО-АВИСМА

В дивидендной политике компании прописан целевой показатель дивидендных выплат в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ. Фактически ВСМПО-АВИСМА в последние годы выплачивает около 100% чистой прибыли по российским стандартам.

Трансконтейнер

Целевой уровень доли чистой прибыли выплачиваемый в виде дивидендов – 25% по РСБУ (без учета доходов, полученных от переоценки финансовых вложений). Фактически по итогам 2017 г. выплатили 75% от чистой прибыли, а по итогам 2018 г. могут планируют заплатить 50%.

Дочерние общества Газпром энергохолдинга: ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго

Формально в дивидендной политике данных компаний не обозначен коэффициент дивидендных выплат, но исходя из дивидендной истории, обычно выплачивается около 25% от чистой прибыли по РСБУ. По словам главы ГЭХ Дениса Федорова, за 2018 г. планируются дивиденды в размере не менее 26% от прибыли по РСБУ.

Нижнекамскнефтехим

В соответствии с дивидендной политикой НКНХ, сумма дивидендных выплат должна составлять не менее 15% от чистой прибыли по РСБУ. В последние годы компания направляет на выплату дивидендов 30% от чистой прибыли, поровну распределенных между всеми акциями. По итогам 2016-2017 гг. компания отказалась от выплаты дивидендов в связи с финансированием нового инвестиционного проекта. Тем не менее в НКНХ рассмотрят возможность возврата к выплатам уже по итогам 2018 г.

Также есть ряд компаний, для определения дивидендов которых чистая прибыль по РСБУ носит вспомогательный характер.

Дивидендная политика компаний холдинга Россети (обыкновенные бумаги Россетей, ФСК ЕЭС, ТРК, МОЭСК, МРСК Волги, МРСК Юга, МРСК Сибири, МРСК Центра, МРСК Северо-Запада, МРСК Центра и Приволжья, МРСК Урала, МРСК Северного Кавказа) предполагает выплату дивидендов в размере большей из двух величин — 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ. Однако заявленная прибыль зачастую сильно меняется после проведения различных корректировок, что серьезно затрудняет прогнозирование дивидендных выплат. Генеральный директор Россетей Павел Ливинский сообщил, что компания может представить предложения по изменению дивидендной политики Россетей в Минэнерго РФ до апреля 2019 г.

По обыкновенным акциям Ленэнерго формула расчета дивидендов отличается от принятой среди прочих дочерних обществ Россетей. Размер выплат зависит от таких факторов как уровень долговой нагрузки, суммы обязательных отчислений и прочих факторов, что также, как и в случае с Россетями, затрудняет прогнозирование дивидендов по обыкновенным акциям.

Дивполитика Татнефти предполагает, что если сумма чистой прибыли по РСБУ больше, чем по МСФО, то дивиденды выплачиваются из результата по российским стандартам.

Детский мир в своем положении о дивидендной политике заявляет, что рекомендуемая сумма дивидендов по итогам года составляет 50% от чистой прибыли по МСФО. Тем не менее, по итогам 2017 г. было выплачено 100% чистой прибыли по РСБУ. У контролирующей АФК Система сохраняется потребность в гашении долга, поэтому высока вероятность, что и по итогам 2018 г. будет распределена на дивиденды вся прибыль по российским стандартам бухучета.

РСБУ предваряет МСФО

Существует еще один полезный аспект использования РСБУ. Как правило отчетность по российским стандартам публикуется раньше, чем МСФО. Чаще всего представленные по разным стандартам данные довольно сильно разнятся, что наиболее справедливо для холдинговых компаний, где результаты подконтрольных организаций не консолидируются. К примеру, попытки спрогнозировать консолидированные финансовые результаты Мечела, АФК Системы, Интер РАО или Русгидро, опираясь на отчетность РСБУ, могут оказаться пустой тратой времени.

Однако есть эмитенты, к которым данный подход может быть применен. Это справедливо, прежде всего для таких компаний как Сбербанк, Татнефть, МОЭСК, Мегафон, АЛРОСА, Трансконтейнер. Их результаты по российским стандартам довольно сильно коррелируют с показателями по МСФО.

Источник